宠物行业增长趋势不改

国盛证券认为，宠物行业增长趋势不改，季度维度关注增速回暖节奏，中期维度关注新品推出与销售放量节奏，持续看好行业国产替代及高端化趋势，估值回落后仍有较好配置价值。

山西证券认为，我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域。随着行业新进入者的涌现和流量成本的攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，仅靠单一的营销已无法构建持久的品牌护城河，品牌之间的竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链。

国海证券认为，国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善。1）2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，同比增长4.1%；2）2026年1月大部分品牌销售额同比实现增长。