全球央行正在疯狂加息以应对飞涨的物价,同时避免被认为在经济危机时期表现得不够勇敢。在经历了一系列加息之后,政府官员们对此带来的广泛影响产生担忧,其所导致的衰退很可能不是简单的经济下滑。
根据世界银行的报告,现在是过去50年中全球步调最为一致的货币与财政政策双收紧的阶段之一。尽管美联储近日宣布加息75个基点赢得了市场的关注,全球诸如英国、菲律宾以及挪威在内的多个国家都有可能迎来更高的利率水平。
本月早些时候,欧洲央行顺利完成了75个基点的涨幅,同时为后续加息预留了空间。瑞典央行近日将主要利率上调了整整一个百分点,对市场造成了一定的冲击。
引人注目的反而是那些没有提高借贷成本的国家。全球央行的时代已经到来,尽管并未得到认可,政策制定者对这种说法也感到排斥。根据彭博社的计算,今年大约90家央行提高了利率,其中一半都在单次加息中提升了至少75个基点。
即使是那些没有加息的国家,日子也不太好过。拒绝让步的日本央行面临着严重的质疑,上个月,日本通胀已攀升至30多年来的最高水平。
当新闻媒体与政客都在关注国内的通胀时,一家有担当的央行应对他国的情况也予以关注。大多数货币机构都有一定的自治权,但它们仍然在一个政治环境中运作。美联储副主席莱尔·布雷纳德指出了全球化思维的必要性,她关注到全球政策的一致性带来的潜在后果。布雷纳德在9月7日的一次讲话中说道:“迅速紧缩的周期带来的全球影响将导致过度紧缩的风险。”据彭博社报道,对于全球经济前景的悲观预期,也是此次美联储加息不足一个百分点的原因。
换句话说,衰退的经济前景使加息不会有巨幅提升,但仅仅是就目前而言。尽管世界银行的经济学家们认为基于目前的情况不会出现全球衰退,但他们依然十分悲观。
一篇近期发表的论文指出,根据以前经济衰退的情形,自1970年以来,每一次全球性下滑都伴随着前一年经济的显著疲软。
该论文作者贾斯汀-达米安·古内特、埃汉·高丝和菅原直隆写道:“当前形势的发展并未避免全球经济衰退的趋势。”他们表示,这与1982年的情况非常类似。当时的美联储主席保罗·沃尔克在抗击通胀之后,紧接着迎来了经济下滑。虽然通胀被遏制住了,沃尔克也在经济史中赢得了一席之地,但该做法也抑制了当时的经济发展。
如今的危险在于,出于对国内情况的担忧而采取的对于高通胀的反制措施所造成的影响将远远超出国界。古内特、高丝和菅原表示:“由于各国之间的政策是高度同步并相互影响的,全球经济增长放缓将比预期中更为严峻。”
当政治家们谈论利率时,央行支持者的口号是不惜一切代价保护自治权。那央行之间,尤其是美联储的独立性又该如何呢?整体的影响可能会比局部影响的总和更为重要,也更能清楚地感知到。