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5上市险企1季度揽0.95万亿保费,寿险增速显分化、非车拉动财险回暖

更新于 2020-04-20   | 浏览次数 644

近日,中国人寿(601628.SH)、中国平安(601318.SH)、中国人保(601319.SH)、中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)A股五大上市险企悉数交齐2020年1季度保费成绩单,合计揽获保费0.95万亿元,同比增长4.07%。

1季度,5寿险公司揽6856.89亿保费,同比仅增3.44%,仅有新华保险、中国人寿保费增速实现同比正增长,其中,新华保险以34.93%的增速领跑。此外,寿险公司3月单月保费环比均有所改善,有券商乐观预计,随着复工推进,2季度或迎来2020年第二个“开门红”。

3家财险公司揽2389.11亿保费,同比增长3.95%,人保财险拿下半数,保费收入1276.43亿,但同比增速仅1.74%,居于“老三家”末位;平安产险保费收入725.89亿,同比增长4.87%;太保产险保费收入386.79亿元,同比增长10.05%,为唯一一家增速为两位数的公司。

5寿险公司揽0.69万亿保费,增速两正三负显分化

1季度,中国人寿、平安人寿、太保寿险、人保寿险、新华保险5家寿险公司合计揽收6856.89亿保费,同比增长3.44%。

从保费增速来看,仅有新华保险、中国人寿同比增长为正。其中,新华保险以34.92%的同比增速领跑,保费收入582.46亿元;中国人寿以13%的同比增速次之,保费收入分别3078亿元,体量规模居于首位。

其余3家寿险公司保费收入同比趋降,其中,平安人寿实现保费收入1742.24亿元,同比下滑11.02个百分点;人保寿险取得保费收入535.79亿元,同比缩减8.66%;太保寿险保费收入为918.4亿元,同比降1.09%。

健康险公司方面,1季度,平安健康、人保健康的保费分别为26.21亿元、125.48亿元,同比增长分别为69.06%、37.77%;此外,平安养老实现保费收入83.94亿元,同比增速由前2月的负值转变为正值,达9.03%。

事实上,受疫情影响,保险公司代理人线下代理业务明显受阻,价值率较高的长期型产品销售难度较大。华创证券介绍称,1季度是疫情对行业影响最大的阶段,预计各公司代理人渠道新业务至少将受到20%以上的影响。

“上市寿险公司1季度表现有所分化”,华泰金融沈娟团队分析指出,“国寿、新华凭借提前储备与银保发力实现较快增长,平安、太保在转型推进下无法避免疫情的负面影响,体现出较大的业务压力”。

值得关注的是,3月单月,5寿险公司保费收入均实现环比正增长,中国人寿、新华保险环比增速翻倍,达到131.3%、111%,太保寿险、人保寿险、平安人寿环比增速分别为69.87%、45.56%、18.14%。

除复工推进外,环比改善也与个代展业承压下银保渠道保费回暖有关。蓝鲸保险从业内获悉,1-3月,人身险公司银保渠道单月新单规模保费收入分别为2721亿、528亿、1137亿,其中2月单月环比下降81%;而3月单月环比增长115%,提升明显。

为应对疫情带来的展业冲击,各大险企调整短期战略,实现线上全流程运营和服务,推进公司有序复工复产,产能有望逐步恢复常态。“随着国内疫情得到有效控制,保险公司逐步恢复线下复工”,国君非银预计,二季度会迎来2020年第二个“开门红”,届时负债端预计将有明显改善。

“老三家”揽0.24万亿保费,非车意健险业务拉动保费增速企稳回升

财险公司方面,1季度,人保财险、平安产险、太保产险3家寿险公司合计实现保费收入2389.11亿元,同比增长3.95%,而前2月保费同比下滑0.47%,可以看出,3月保费增速出现回暖迹象。

1季度,人保财险保费规模依旧处于行业龙头位置,取得1276.43亿元的保费,同比增长1.74%;平安产险保费收入达725.89亿元,同比增长4.87%;太保产险实现保费收入386.79亿元,同比增长10.05%,为唯一一家增速为两位数的公司。

3月单月,人保财险实现保费收入526.22亿元,同比增长11.98%;平安产险实现保费收入249.69亿元,同比增长9.21%;太保产险实现保费收入144.89亿元,同比增长16.41%。

财险公司环比表现同样转好,3月单月,人保财险、平安产险、太保产险3家公司的环比数据分别是133.73%、96.33%、122.02%,而2月环比均为负数。

从业务结构看,1季度,人保财险、平安产险车险保费规模均有所下滑,非车险及意健险成为拉动保费回暖的主要因素。

具体来看,1季度,人保财险的车险保费收入达616.6亿元,同比降3.47个百分点;非车险保费收入为659.83亿元,同比增长7.14%。平安产险车险保费收入达467.67亿元,同比缩减2.22个百分点;非车险及意健险保费收入258.22亿元,同比增长20.71%。

国泰君安证券预计,“后续非车险和意健险仍将持续成为财险主要的保费增长点”。同时,根据乘联会披露的数据,3月国内乘用车零销售量较2月降幅收窄38个百分点,呈现谷底回升良好态势,车险保费增速因而实现边际改善,受疫情影响较为严重的车险保费或已在3月触底回升,后续车险受疫情的负面影响有望淡化。

权益市场有波动,险企把握短线阶段性机会兼顾长线投资

二级市场方面,从年初至今,中国太保、中国人寿跌幅均超过20个百分点,分别为-23.9%、-20.1%;中国人保、中国平安、新华保险跌超10个点,分别为-17.12%、-15.72%、-14.75%。同期,上证指数跌幅为7.43个百分点,5大A股上市险企均跑输沪指。

多家券商预计,随着政策促进保障型产品及健康险发展,同时保险股具备防御价值,当前上市险企股价反映的无风险利率预期过于悲观,持续下行空间应该不大。

再来看权益市场方面。相较2019年,权益市场风险偏好下降,利率下行给保险公司带来潜在的利差损等不确定风险。但随着资本市场的大幅下跌,风险得到一定释放,也存在相应投资机会,年内,中国人寿、中国太保举牌数次上市公司即可例证。

为应对投资端压力,资管人士表示,险企将把握相应的结构捕捉阶段性波动,把握错杀机会,进行长线布局,投资青睐低估值高分红股票和龙头公司。

此外,部分上市险企将通过增加另类投资来提高投资收益,如中国太保相关负责人近日表示,将围绕保险主业,特别是健康养老,布局直投项目和相关产业基金以实现良好投资收益率。

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